财务报表分析课程常见考点解析2

《财务报表分析》课程常见考点解析（2）

陈丽虹

典型考点：长期偿债能力分析

1.考点扫描

短期偿债能力是指企业用流动资产偿还流动负债的现金保障程度。一个企业的短期偿债能力大小，要看流动资产和流动负债的多少和质童状况。在历年的考试毎次均会围绕这个内容来出题，其题型包括选择、简答题和计算题等。

2.真题链接

（1） 2005年7月简答题第3题：如何理解长期资产与长期债务的对应关系？

（2） 2006年1月简答题第2题：为什么债权人认为资产负债率越低越好，而投资人认为应保持较高

的资产负债率？

（3） 2006年7月简答题第3题（2004年7月简答题第3题）列示产权比率与资产负债率的计算公式

并说明两指标Z间有何区别？

（4）	2006年7月计算题第3题（2004年7月计算题第2题）：资料：
	A公司利息偿付倍数计算与分析表	单位：力元

要求：计算和填列表屮的空项，并分析评价该公司的长期偿债能力。

（5） 2007年1月计算题第3题:资料：顺达公司有关资料显示：2000年净利润总额为2610.3万元,财务费用411力元，利息费用为410万元，另外为建造固定资产借入长期借款的资木化利息400刀元，所得税率23%。

要求：（1）计算2000年利息偿付倍数;（2）你选用什么指标作为计算该指标的分子?说明理由;（3）

计算该指标你是如何确定分母的？为什么？

（6）	2007年7月计算题第2题：远方公司是一上市公司，2000年简要资产负债表如下：

要求（1）计算该公司的资产负债率、产权比率、有形净值债务率；（2）根据上述长期偿债能力这一

组指标的计算，简要说明指标问的关系。

3.考点分析
第（1）题是比较比较长期资产与长期债务的对应关系，其答题要点为：
长期资产的资金来源是长期负债和所有者权益。一方而长期偿债能力取决于长期债务与所有者权益的比例，即资木结构。长期债务比例低，说明企业长期资产主要是所有者权益取得的，企业偿债能力强。另一方面长期资产是偿还。

第（2）题中的资产负债率是衡暈长期偿债能力的重要指标，但站在不同的角度，对资产负债率的高低要求不一样，债权人认为资产负债率越低越好，而投资人认为应保持较高的资产负债率，这是为什么呢？

其答题要点为：
从债权人的角度看，资产负债率越低越好。资产负债率低，债权人提供的资金与企业资木总额相比，所占比例低企业不能偿债的可能性小，企业的风险主要由股东承担，这对债权人来讲，是I■分有利的。

从股东的角度看，他们希望保持较高的资产负债率水平。（A）负债利息税前支付，通过负债筹资可以带来税额庇护利益是负债筹资成木低于权益筹资成木，企业可以通过负债筹资获得财务杠杆利益。（B）在经营屮负债资金与权益资金发挥同样的效益，在全部资金利润率高与借款利息率时，资产负债率越高越好。（C）与权益资木相比，增加负债不会分散原有股东的控股权，只改变资产负债结构，站在股东的立场上，可以得出结论：在全部资木利润率高于借款利息率时，负债比例越高越好。

第（3）题所涉及的两个指标均是衡量长期偿债能力的，但它们的计算公式和具体运用不同。木题的答题要点为：
产权比率与资产负债率都是用于衡量长期偿债能力的，具有相同的经济意义。资产负债率和产权比率可以互相换算。

产权比率=负债/所有者权益=负债/（资产—负债）
=（负债*资产）/［（资产*资产）一（负债三资产）］
=（负债三资产）/［1-（负债三资产）］
因此，产权比率只是资产负债率的另一种表示方法，产权比率的分析方法与资产负债率分析类似。资产负债率分析屮应注意的问题，在产权比率分析中也应引起注意。

尽管产权比率与资产负债率部是用于衡量长期偿债能力的，两指标之间还是有区别的。其区别是反映长期偿债能力的侧重点不同。产权比率侧重于揭示债务资木与权益资木的相互关系，说明企业财务结构的

风险性，以及所有者权益对偿债风险的承受能力；资产负债率侧重于揭不总资木中有多少是靠负债取得的,说明债权益的受保障稈度。

第（4）题，评价该公司的长期偿债能力时是用利息偿付倍数这一指标，其计算公式为：利息偿付倍

数=（税前利润+利息费用）一利息费用=（税示利润+所得税+利息费用）一利息费用，根据计算结果再同行业水平比较，来衡量企业的长期偿债能力。其解题过程为：

税后利润的斧额=36—67=—31

利息支出的差额=93-50=43

2000年息税前利润=150

2001年息税前利润=146.73 走额=146.73-150=-3. 27

2000年利息偿付倍数=[67三（1-33%）+50]4-50 = 3

2001年利息偿付倍数=[36三（1-33%）+93]三93=1.58

A公司2000年的利息偿付倍数是3,高于行业平均值，说明公司具有较强的偿债能力，举债的经营风险较小。2001年利息偿付倍数大幅度下降到1.58,虽然大于1,说明企业仍具有偿债能力，但是，由于该指标不仅低于上年，而且还低于行业平均值，所以，说明企业的偿债能力卞降了。原因是2001年的息税前利润是略有下降，但利息支出却大幅度增加造成的。

第（5）题同第（4）一样，也是通过计算利息偿付数来衡量企业的长期偿债能力。如解题过程为：

（1）计算2000年利润总额:2610.34- （1-23%）=3390

2000年所得税:3390X33%=779.7

2000年利息偿付倍数:（2610.3+779.7+400）4-（410+400）=5.19

（2）选用利息稅前利润作为计算该指标的分了。因为如果使用净利润不包括利息费用，也不包括所得税，将会低估偿付利息的能力。

（3）在确定该指标的分母利息费用时，确定的是木期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用的利息费用，还包括资木化利息。因为资木化利息虽然不作为费用，但也是企业的一项负债，也要偿还。 第（6）题是通过计算资产负债率、产权比率和有形净值债务率等来衡量金业的长期偿债能力，其解题过程为：

资产负债率=（负债总额三资产总额）X100%= 10554-2243X 100%=47%

产权比率=（负债总额一所者权益总额）X100%= 10554-1188X 100%=88. 8%有形净值债务率=[负债总额三（股东权益一无形资产净值）]X100%

=10554- （1188-5.5）XI00%=.2%

资产负债率是负债总额与资产总额的比例关系，所反映的偿债能力是以企业的全部资产总额为物质保障的。侧重揭示总资木屮有多少是靠负债取得的。

产权比率是负债总额与股东权益总额的比例关系，所反映的偿债能力是以企业的净资产为物质保障的。侧重于揭示债务资木与权益资本的相互关系。

有形净值债务率是负债总额与有形净值的百分比，所反映的偿债能力是以所有者具有所有权的有形资产净值为物质保障的。

4.考点拓展
企业长期偿债能力分析在考试中还以选择题的形式出现。例如：

（1）如果企业2005年末资产总额为4900000元，负债总额为2628000元，则可知该公司的产权比率

由于所有者权益=资产一负债，则产权比率=（负债总额一所者权益总额）=2628000^（4900000-2628000）=1.16,所以正确答案是D

（2）
如果某公司的资产负债率为60%,则可推算出（ ）。

A.全部某公司的资产的比重为60% B.产权比率为1.5
C.所有者权益占一资金来源的比例少于一半
D.在全部资金来源屮所有者权益占一4/10
E.负债与所有者权益的比例为66.67%
当资产负债率为60%时，表不负债占一总资产的60%,则所有者权益占资金来源的比例少于一半，即占?40%,同时负债与所有者权益的比例为66.67%；由于产权比率=负债/所有者权益=负债/（资产一负债）=（负债三资产）/［（资产三资产）一（负债三资产）］=（负债三资产）/［I-（负债三资产）］=资产负债率/［I—资产负债率］,可以计算出产权比率为1.5；所以正确答案是BCDEo